国盛证券-苏文电能-300982-成绩增加契合预期电力设备制作再加码
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浏览次数:60   发表日期:2022-09-29 11:48:00   来源:环球体育app下载地址

  2021年公司完成营收18.6亿元,同增36%;完成归母净利润3.0亿元,同增27%,契合预期,其间年内股权鼓励股份付出费用约1300万元,若除掉该要素,则公司归母净利润增速约32%。

  3.扣非后归母净利润2.8亿元,同增31%,经营性成绩继续坚持较快增加。

  5.分板块看,电力施工及智能用电服务(EPCO)/电力咨询规划/电力设备供给别离完成营收13.8/1.4/3.3亿元,同比改变36%/-1%/60%,配网EPCO中心事务稳步扩张,其间咱们估计智能用电服务事务完成营收0.8-0.9亿元,同增约40%;电力设备供给事务继续快速增加,已成为公司事务要点发力方向,且客户质量较高,首要客户包含比亚迪、中航锂电、星宇车灯、抱负轿车等。

  6.分区域来看,江苏省内/外别离完成营收17.3/1.3亿元,同比改变41%/-13%,江苏市占率继续提高,后续跟着公司上海基地建成,省外事务有望加快开辟。

  9.2021年公司毛利率28.6%,YoY-1.2个pct,毛利率有所下降估计一方面受原资料价格上涨影响,另一方面系毛利率稍低的电力设备事务规划快速扩张,拉低公司全体毛利率。

  10.期间费用率9.3%,YoY-0.1个pct,其间出售/办理/研制/财务费用率YoY-0.13/+0.08/+0.01/-0.05个pct,各项费用率根本坚持平稳,办理费用率有所上升首要系股份付出费用较多所造成的。

  14.经营活动现金净流入0.5亿元,较去年同期收窄约2.1亿元,首要系公司付出工程款、资料设备款、保证金较上期显着增多,相应金钱未在陈述期回收所造成的。

  15.公司本年将现金流办理放在要点使命之一,经过选用节点法收款等方法继续优化收款形式,估计后续现金流有望显着改进。

  17.存货周转率/应收账款周转率别离为21.1/2.3次,YoY+10.3/-0.2次,存货周转率显着提高。

  19.当时公司设备首要以高低压成套设备为主,关于设备出产所需的断路器等元器件首要经过外购获得,为下降出产本钱、增强产业链盈余才能、提高供货可靠性稳定性,公司当时继续加码电力设备事务。

  21.近期公司拟定增14亿元,要点投入至设备出产基地建造(一起建立设备及储能技能研制中心),再度加码设备制作。

  22.本次定增募投的设备出产基地建造期3年,评价达产后可完成营收14.8亿元/年(是公司2021年电力设备供给事务营收的4.5倍),IRR达17.6%,含建造期的静态回收期6.6年。

  23.出产基地投产有望显着提高公司电力设备供给事务才能,并强化EPCO事务规划本钱优势,中长期盈余增加动力足够。

  25.危险提示:电力行业竞赛加重危险,事务开辟不及预期危险,定增及募投项目建造进展不及预期危险,中心人才流失危险等。

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